网上在线炒股配资 5.28每日原油行情展望：油市处于弱平衡状态，突破可确认趋势反转

市场基本面展望：网上在线炒股配资

WTI原油在周二上演冲高回落行情，短期疲态显现，只是长期技术结构仍暗示市场处于筑底阶段。不过目前缺乏上行催化剂，油价在60-65美元的震荡箱体或将延续。若未来意外跌破60美元关口，原油在55美元附近形成的双底结构将成为重要防线，此处曾两次成功托底。

而布油的价格走势与美油相似，周二同样呈现出“假突破”的形态。近期布油价格保持在60-68美元相对宽的区间内账单，突破方向的选择需等待基本面驱动。值得注意的是，若能够强势突破68美元，或将开启趋势性上行空间。季节性因素为市场增添变数——历史数据显示当前时段通常利好油价，今年能否重现季节性涨势值得观察。目前市场形态接近倒置头肩底的雏形，但需完成第二个肩部的构建才能确认这一形态。

WTI原油期货在近期维持横盘震荡，市场在消化多重变量中保持观望态度。特朗普延迟对欧盟加征50%关税的决定缓和贸易紧张局势，需求端隐现边际改善信号，但供应端压力持续压制油价反弹动能，市场仍处“弱平衡”状态。

欧佩克+在最近几个月加速退出减产协议，6月起额外释放41.1万桶/日产能，叠加美国页岩油“降本提效”策略见效(钻井平台减少但产量攀升),全球原油供应持续扩张。尽管当前价格或已部分反映增产预期，但库存攀升与产能释放的持续性仍构成上方压力。

贸易紧张局势的缓和导致市场风险偏好上行，德国DAX指数近期创下历史新高。但原油需求弹性特征显著,经济复苏预期传导至实际消费存在时滞，短期难以对冲供应增量。换句话说，当前原油走势更多由供应面主导，而非需求驱动——这是当前原油前景的关键特征。

在市场静待即将召开的欧佩克+会议之际，布伦特原油价格似乎围绕65美元/桶的水平盘整。我们预计，该组织将于5月31日敲定其7月份的产量计划，此举较原定日程提前了一天。该计划预计将由八个核心产油国(“自愿八国”)主导。

我们认为，欧佩克+再次大幅增产41.1万桶/日的可能性颇高。然而，此潜在增产幅度似乎已在很大程度上被市场所消化。因此，尽管下周一开盘时油价或有小幅回调，但我们预计市场整体反应将相对平淡。与此同时，美国总统特朗普就最新一轮伊核问题罗马会谈表达了乐观态度，称其“非常好”。尽管对此类表态仍需审慎，但达成积极成果的前景似乎更趋明朗。若协议最终达成，或将促使更多伊朗原油重返全球市场。此外，有报道称欧盟已同意加速与美国的贸易谈判，这也为市场的乐观情绪增添了进一步支撑。

对于2025年第一季度，IEA模型预测石油市场将出现近 100万桶/日的过剩。然而，可见石油库存数据显示，今年一季度的石油库存基本持平。因此网上在线炒股配资，供需数据料将面临进一步修正。

造成这种显著差异的部分原因在于，包括美国在内的多国家3月份的最终数据仍未完整。尽管全球石油库存这一指标本身并非全无瑕疵，我们仍倾向于将其作为判断市场平衡状况的主要参考，而非仅仅依赖供需模型的推算结果。基于此，我们认为年初石油市场已基本实现平衡。

与此同时，我们认为，市场对于八个执行额外自愿减产的欧佩克+成员国在4月份逐步退出部分减产措施的反应表现出过度悲观，这以市场情绪非常值得关注。尽管 4月份这些国家的产量上限提高了13.8万桶/日，但依据欧佩克的二手来源数据，这八个国家当月实际增产仅 2.5万桶/日。其部分原因在于，部分以往存在超额生产的国家需执行补偿性减产，这在一定程度上限制了整体的增产幅度。我们预计本月(5月)情况与此类似，即实际额外增产规模将小于当月41.1万桶/日的计划增产额度。

与2024年相比，得益于沙特和伊拉克新增的低成本开发项目，以及增长中项目交付表现的增强，今年“顶级项目”的石油成本曲线有所下移。这使得累计峰值产量增加了6%,

同时平均盈亏平衡价格下降了3美元/桶，至59美元/桶。尽管2025年的平均盈亏平衡价格较去年略有下降，但总体上仍高于2022年成本曲线的水平。过去三年，阿根廷页岩油和俄罗斯油田的盈亏平衡价格涨幅尤为显著(均超过20美元/桶),而阿联酋则是唯一盈亏平衡价格略有下降的地区。

沙特阿拉伯和卡塔尔即将投产的大型天然气项目，有望提升欧佩克的伴生液态烃产量。若这些项目完全交付，我们对2026年欧佩克NGL (天然气凝析液)供应增长的预测可能从基准情形下的略低于10万桶/日上调至略高于 20万桶/日，这也支持了我们的观点，即2026年油价将面临下行风险。

尽管我们大宗商品研究团队预测，受价格走低影响，2025-2026年美国本土48州的原油供应将小幅下降，但由于强劲的天然气产量将带来伴生液态烃，预计在未来十年剩余时间里，美国页岩油领域的NGL 产量仍将可能继续以年均15万桶/日的速度增长。随着新一轮石油项目的热潮退去以及现有油田产量递减率的上升，到本世纪末，NGL的贡献或将占到石油液态产品总产量增长的一半以上。

技术面展望

日线级别图表显示， WTI 原油相较于前几周有所企稳。虽然自55美元反弹之后未能形成经典的“双底形态”。但是近期的价格走势验证了60美元这一整数关口的支撑。上行方面，63.60-65美元区间构成关键阻力(原2023- 2024年底部支撑转化),有效突破方可确认趋势反转。若60美元失守下行目标指向58美元及55美元年内低点。

关键指标

在过去的12个月里，美国的交通量一直以每年1%左右的速度增长。2025年3月，高速公路行驶量创下2760亿英里的季节性调整纪录，高于2024年3月的2720亿英里，并超过了2019年3月疫情前2710亿英里的季节性高点。但由于汽车燃油经济性的显著提高以及电动汽车的普及率不断提高，汽油消费量仍远低于疫情前的水平。

欧佩克+的动态继续引发油市动荡，此前，欧佩克+的成员正讨论6月会议上超计划增产，对油价形成了一定打压。而今天将举行欧佩克+部长级会议，需关注会否继续放风称6月会议超预期增产。

油价目前仍维持区间震荡行情，短线继续守住59.80/60关口，而上方阻力关注62和区间上沿63.50。油市仍缺乏关键催化剂走出当前区间，投资者可能静待欧佩克+ 会议的到来。若能上破63.50,将有望测试多头目标65。若失守60关口，抛压可能加剧，下方关注支撑位58.36。

日内指标

WTI原油